大手笔买量，游戏公司凯撒文化上市后首亏，毛利率峭壁式下跌

8年初28日深夜，电子游戏母公司凯撒文化（002425.SZ）透露了2022年半年报，份文件期母公司实现总额3.66亿元，下同缩减22.03%；实现归属于上市母公司股东的财年-4，860.32万元。这是母公司上市以来的首度亏损。

半年报推断，2022年年末国外SARS应对过去形势严峻，对母公司一些在研项目造成了担忧。

凯撒文化主营为文化娱乐业务，具体内容包含知识产权货运、网络电子游戏技术整合与货运等业务。母公司目前网络电子游戏业务收入主要来源于子母公司酷牛互动和光明友嘉，电子游戏类型主要为漂移侧网络电子游戏，占本期总额94.59%。

凯撒文化的知识产权货运收入则是通过得到体裁、影视或漫画等IP知识产权，特许合作方技术整合电子游戏、漫画、影视等厂商，并获得相应的知识产权收益，占本期总额3.61%。

年末，整体电子游戏金融业停滞，SARS期用户收入的缩减影响了用户的折扣意愿，使电子游戏新兴产业的经销收入与用户现有皆长方形缩减近年来，电子游戏金融业转回存量垄断一时期。

根据东亚音数协电子游戏工委（GPC）与东亚电子游戏新兴产业研究院发布的《2022年1-6年初东亚电子游戏新兴产业份文件》推断，年末东亚电子游戏市场竞争单单经销收入为1477.89亿元，下同缩减1.8%。东亚电子游戏用户现有稳中略降，1-6年初，东亚电子游戏用户现有分之一6.66亿人，下同缩减0.13%。

遭遇市场竞争的停滞，凯撒文化通过技术整合新厂商、后退新电子游戏尽慢速转回市场竞争，同时降低对杨家电子游戏的推广营销、加大买量费用以延续杨家电子游戏的盈余，来维护母公司的营业收入水平。

份文件年内，凯撒文化表示，母公司自研电子游戏《七国志 2017》《光辉新七国》《圣斗士美少女战士：世界末日》和《大师兄觉醒》皆保持着不错的营业收入战斗能力。

厂商供给方面，凯撒文化技术整合中的项目包括《遮天世界》《镇魂路：曙光》《幽游白书》《SNK 全明星（Alone）》《圣斗士美少女战士2（Alone）》等多款电子游戏。其中，《镇魂路》原有版特许的《镇魂路：曙光》《幽游白书》、往昔蜀山IP腾讯公司《遮天世界》都在版号审核收尾；《SNK全明星（Alone）》预计年初内提请版号获准。《圣斗士美少女战士2Alone）》处于量产车收尾，作为母公司仍未来的供给项目。

杨家电子游戏包括格斗腾讯公司《神陵武装》、SLG 腾讯公司《前哨战纷争》等，母公司对杨家电子游戏的货运推广费用也大幅降低。

凯撒文化年末份文件推断，母公司营业成本大幅上涨104.34%，其中从中成本上涨262.12%。从中成本由去年同期的0.42亿元降低至今年年末的1.54亿元，乘积降低了上亿元，从中成本已占去了年末盈余的超过40%。

电子游戏分为和知识产权货运的毛利率分别缩减33.70个国民生产总值和418.83个国民生产总值。

凯撒文化整体经销毛利率溪谷双管大跌，由2021年的55.84%调高年末的19.08%。

由此可见，凯撒文化年末正通过原有电子游戏的整合以延续母公司货运，但几乎无法阻止原有电子游戏经销的走下坡近年来。

同时半年报中表示，凯撒文化处理了一批仍未取得版号、判断取得版号时间几乎较长、对国外市场竞争预期相对不明确，也不能适用于亚洲地区市场竞争的项目，也产生了一定的损失。

凯撒文化对亚洲地区市场竞争抱以期待。

份文件期，七国历史战争作法腾讯公司《光辉新七国》在份文件年内启动出海，电子游戏于今年6年初29日出航韩国政府、东南亚和东亚港澳台地区，由DeNA（东亚）代理，目前打算更改优化发行作法收尾。凯撒文化认为，《光辉新七国》的亚洲地区市场竞争在上半年年初内贡献财务状况。

酷牛互动也开始尝试亚洲地区手机电子游戏的货运，先后定制技术整合了数款一个中心亚洲地区的手机电子游戏，其中《GM：HBDS》预计上半年下线货运。

自2022年4年初开始，电子游戏版号常态审批逐步恢复正常。国融证券研报认为，电子游戏市场竞争的难题倒置可期。但是由于电子游戏金融业具备厂商持续发展慢速、生命周期有限、用户取向转换慢速的特性，如果电子游戏版号长期积压，但会使存量电子游戏厂商易于错过对市场竞争需求的做到，被厂商慢速速更新迭代的加速丢弃。

半年报推断，凯撒文化年末技术整合取得成功分之一为6779.43万元，下同缩减22.49%，与盈余攀升幅度并行。

遭遇电子游戏厂商的慢速速发生变化，凯撒文化以攀升的技术整合取得成功，如何改变财务状况攀升近年来，并尽量避免被垄断愈演愈烈的电子游戏市场竞争追到呢？

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