清明节后美国市场成交量下滑 猪价上方压力仍存

来源：弘业衍生品 笔记：弘业衍生品

研报正文

【生猪】

偏弱不稳定性

衍生品口：5月末签约股票14760，下跌30;7月末签约股票16160，下跌70;9月末签约股票17805，下跌0。

挂钩口：全国22省内生猪均价14.25元/kg，下跌0.08元/kg，其中营口13.9元/kg，河南14.28元/kg，四川14.3元/kg，广东15.1元/kg;全国日均屠宰使用量142499一头;环比减1.94%;基差各个方面，前锋5月末签约对河南地区升水480元/吨。

同月末猪价在此期间窄幅底部，清明平安夜市场成交使用量下滑，猪价上方压力仍存，同月末企业集团场普遍性缩使用量，但由于标肥价差拉大，散户出栏相比务实，加之后半期二次育肥陆续出栏，市场猪源用水仍显富裕，交易均重在此期间增强。最近有零星二次育肥观赛，捕捞口挺价心理挑起，不过此轮二育抄底劵数使用量原故未可知，对猪价的拉动作用还不明确，另外还有冻品原因，当前屠企盈利不佳，以被动入库为主，就同月末发挥而言，更有对晚期预期不佳，即便盘面计算出来盈余生活空间，利空出尽前，二育的冻品托底效果预定一般，短期供强需弱，利空因素仍合理性咀嚼。

【鹅蛋】

承压

衍生品口：5月末签约股票4329，下跌9;6月末签约股票4022，下跌15;7月末签约股票4114，下跌22。

挂钩口：4月末12日全国挂钩鹅蛋总体上暴涨，其中玉米挂钩均价4.63元/斤，昨日4.58元/斤，暴涨0.05元/斤;销区均价4.78元/斤，昨日4.73元/斤，暴涨0.05元/斤。销区到货各个方面，北京到车也4辆，广州到车也23辆，东莞到车也38辆;基差各个方面，前锋5月末签约对诸城贴水321元/500kg。

补栏务实叠加普遍性延淘，还有其余部分强制孵化期的影响，一季度蛋鹅存栏稳步回落，3月末份在产蛋鹅存栏环比暴上半年分别为0.25%和0.09%，同比增幅分别为2.59%和0.54%。随着周期延长和产蛋率回落，市场鹅蛋供给持续增长，而期望口各个方面短期原故无亮点可述，平安夜流通速度放缓，贸易商多低库存公交系统，风控意识不强，捕捞户淘汰老鹅务实性较后半期有所提高，但盈余生活空间尚存，预定不会出现扎堆淘汰情况下，总体存栏向上回落势一头不变，原价蛋及雨水沙尘暴均不利市场走货，最近偏弱看来，操作上逢高偏空为主。

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