美股前景与2008年“如出一辙”？小摩直指头号风险：额度！

财联社9月初28日讯（编辑 黄君芝）近期，美国股民告别了年初以来的惊人松动，似有Lua之势。而如果小摩咨询公司们的意味著成为普通人，美股显然之前陷在痛苦中都。

摩根大通首席全球性市场策略师Marko Kolanovic、Bram Kaplan和Dubrko Lakos-Bujas在周三的一份年度报告中援引，目前为止美股下行危险性仍大于上行危险性。

Kolanovic援引，“尽管初夏股民惊人松动，但我们的框架仍指向一个系统基本面面临面对，危险性存款面临迎风。历史不会重提，但它与2008年大不相同。”

他视为，2008年和以前的相似之处太过强烈，不可忽视，资本应当不能接受保持警惕。

“我们发现，值得注意的是，2007年宏观经济衰退一触即发时，资本研讨的敏感话题与以前完全一致：央行暂停行动、客户柔韧、软着陆、惊人就业等，”他所述。

头号危险性

根据上述年度报告，过后对股价构成面对的迎风包括：市场市值依然偏低、资本仓位太乐观，以及以加息和央行缩减存款负债表计划为模式的过后紧缩。

Kolanovic对此，今年股民的大部分行情都密集在少数几只大型科技股上，而2021年和2022年的巨额军费开支开始放缓，客户的本金储蓄即将耗尽。所有这些都印证了他的平淡论据，即资本应当青睐本金，而不是股票，目前为止本金的收益数万人约为5%。

“只要利数万人仍受制于高度受限的周围，且近邻政治危险性过后存在，这种情况就显然过后慢慢地。”他所述。

央行已将利数万人上调至5.25%-5.50%的区间，明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利（Neel Kashkari）本周发信援引，旋即加息25个则有的显然性很大。无论滞后时间有多长，这种利数万人冲击意味著会对宏观经济产生不良后果。

Kolanovic说：“目前为止的利数万人变动是2002-2008年的5倍。”他指的是增值利息利数万人的攀升。这导致信用卡、汽车利息拖欠数万人和《公司法》第11章破产申领显著攀升。

Kolanovic强调，典当利息迄今能够避免违约数万人攀升，是因为多数客户能够锁定非常低的利数万人。但这不足以阻止危险性存款的过后下行。

“对客户的影响是的，除非降息，否则无法力挽狂澜这一趋势。”他所述，“此外，加息对小企业和商业活动房地产公司的影响不成比例。”

最后，免得无论如何人工智能的繁荣能拯救宏观经济。Kolanovic强调，虽然人工智能可以以投机的模式有鉴于此股民，但“这也显然很快消失。”

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