中州证券：双焦单边逢高做空

①由于本周银行业“叛息”凌空，的产品疯狂引起争议软弱情绪，煤焦早就脱离基本面范畴，要警惕冲高持续上升的风险，需要发觉的是中华民族岛民杠杆率早就处于较高水平，对于房产刺激欺较为有限。铁矿石目前10轮提叛进一步凌空后暂无新一轮的提叛计划，的产品10轮叛幅在750-900元/吨左右。铁矿石在提叛10轮后由于入炉煤开销较低，焦化利润尚存，后续提叛仍有空间，但本周由于三角洲钢厂高炉利润尚能电炉持续盈余，本周提叛暂缓，钢厂产量仍然处于高位，现阶段对于铁矿石生产力偏强，拒绝接受铁矿石一定的单价支撑。烟煤仍处于银色系中较为弱势的品种，主要由于其供应宽松所导致，并且动力煤的弱势也在大大诱导烟煤单价。

②2023年4月初份，中国人进口炼烟煤838.66万吨，占有原材料总进口国的20.62%，环比减少13.07%，同比增加97.03%。2023年1-4月初份中国人累计进口炼烟煤3114.38万吨，同比增加88.56%。1-4月初中国人铁矿石外销总量为268.4万吨，较上年增加43.8万吨，耗电量19.5%，其中4月初铁矿石外销71.9万吨，环比增长速度1.1%，较上年增长速度12.8%。

③综合利润、基差和绝对单价，目前收购价中性。

的产品研判：单边：星期日高动手空；套利：动手多焦化利润

风险提示：关注房产刺激性政策、动力煤单价。

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