产量存留恢复可能 短期棕榈油下跌趋势或将暂缓

来源：申银万国衍生品 作者：申银万国衍生品

研报摘录

行业信息：

据消息，贸易水量样本结果显示，2022年11年底至2023年4年底，格鲁吉亚大米出口量快速增长6%，至452301吨。破天荒，纳米比亚大米出口量减小有约30%，至294935吨。

评论及思路：

水溶性：

夜盘低开后松动，豆油走势偏弱，下游提货需要不佳，期望累库，豆油主力部队跃升前低，而菜油和大米主力部队靠近前低还有200点靠近。

早先水溶性走势未曾受到油气松动振奋，当前欧洲各国经济虽然期望维持，但是实际有限，在这样的背景下，消费市场更多的担忧需要问题。

尽管4年底MPOB分析报告偏多，4年底节假日少，导致产值展现较欠，5年底产地干季相对来说，节假日减少，产值有望继续维持。外总体，早先欧菜油持续飙升，也拖垮整个消费市场展现，短期水溶性飙升趋势不太可能告一段落了。

调试线路：豆油2309，7000-8000，大米2309，6600-7600，菜油2309，7600-8600。

豆菜冈部：

夜盘曾随美豆松动。

全国颇高校多个地区豆冈部价格比延续飙升，部分船运和油厂颇高价经销后，现货下滑，豆冈部盘面79年底欠逐年缩小。

相似都只出口大米CIQ事件，4年底中下旬华南油厂迅即开机，豆冈部价格比和基欠崩盘，本次有约年底压力确定性较颇高，靠近远年底颇高生产成本，负榨利，豆冈部年底欠终究下滑，比方说菜冈部年底欠也才会曾随屈曲。美豆主力部队整年两次突破1450美分收场，偏快的播种时程，预见天气并无大碍，如果持续顺利完成，1400美分的关键支撑位终究跃升，13日下午5年底分析报告美豆旧作出口不太可能调整，22/23备用将有约上修200万至2.12亿蒲，将有约线路1.79~2.5亿蒲；秘鲁22/23大米产值上修至1.5486亿吨，将有约线路1.538~1.59亿吨，USDA4年底将有约1.54亿吨；阿根廷22/23大米产值下修264万至2436万吨，将有约线路2200~2600万吨，USDA4年底将有约2700万吨。

美豆23/24新季备用将有约2.93亿蒲，将有约线路2.25~3.71亿蒲。船运和油厂颇高基欠出货进场后来，豆冈部单边下滑，但是秘鲁新季经销时程超一半，贴水持续松动，豆冈部主力部队3300-3400仍是已确定底部。

豆冈部主力部队3400-3700，菜冈部2700-3200。

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